1月挖機行業銷量同比下滑33%，前瞻指標向好，需求有望回暖

2023年1月挖機行業銷量10,443臺，同比下降33%，弱于此前CME預測值-16%。其中，國內市場銷量3,437臺，同比下滑59%，與CME預期值基本一致。單月出口銷量7,006臺，同比下滑4%，弱于CME預期30%。1月行業內外銷量下滑，主要系(1)2022年12月1日非道路機械國四標準切換，經銷商仍有部分國三庫存;(2)1月春節假期影響。2月以來基建項目開工帶動工程機械開工率環比提升。礦山、基建項目帶動大挖銷售復蘇，后續行業需求有望逐步回暖。

多重因素導致行業過度下滑，2023年內銷不必過于悲觀

受行業周期、地產拖累及疫情影響，2022年挖掘機行業同比下滑24%，其中內銷下滑45%;起重機行業下滑47%;混凝土機械下滑約70%，下滑幅度大幅超過上一輪周期基數，基數降至歷史低位。原材料及海運費價格高企背景下，行業主要企業利潤降幅較大。展望2023年，經濟托底下逆周期調控仍有發力空間，疊加2022年部分基建延后至2023年開工，后續基建項目有望迎來開工旺季，低基數下工程機械內銷不必過度悲觀。

出口拉動行業提前復蘇，邁向全球工程機械龍頭

2022年挖掘機行業出口銷量同比增速達60%，占總銷量比例躍升至42%，主要受益于海外工程機械景氣復蘇及龍頭全球阿爾法兌現。展望2023年，三一重工海外收入占比有望突破50%以上，徐工機械約40%，中聯重科約30%，并且出口收入增速有望維持30%，出口成為業績主要驅動力。對標海外龍頭卡特彼勒、小松，全球化兌現有望貢獻業績增量，拉平周期波動，工程機械龍頭有望迎估值上移。

文章來源：智通財經網

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