“工程機(jī)械之王”挖掘機(jī)今年2月銷售快報(bào)數(shù)據(jù)出爐，挖掘機(jī)國內(nèi)銷量同比繼續(xù)下滑，雖然國內(nèi)月銷量連續(xù)11個(gè)月負(fù)增長，但出口銷量保持高增速。

業(yè)內(nèi)機(jī)械相關(guān)人士表示，從短期月度數(shù)據(jù)看，因?yàn)槿ツ闝1增速太好了，今年同比去年銷量肯定是下滑的，但從近兩個(gè)月的數(shù)據(jù)看，會(huì)比去年底預(yù)計(jì)的情況有所改善。工程機(jī)械行業(yè)具有一定周期性，但周期是有所弱化的，對(duì)行業(yè)的判斷是今年前低后高。

安信證券機(jī)械研究員認(rèn)為，在提前適度進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的穩(wěn)增長背景下，下游投資端有望邊際改善，提振工程機(jī)械的需求，如果下游開工恢復(fù)較好，預(yù)計(jì)Q2能看到月度銷量增速回正。

2月挖機(jī)降幅收窄，出口保持高增

3月8日，中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)公布了2022年2月挖掘機(jī)銷量數(shù)據(jù)。2022年2月銷售各類挖掘機(jī)24483臺(tái)，同比下降13.5%；其中國內(nèi)17052臺(tái)，同比下降30.5%；出口7431臺(tái)，同比增長97.7%。

對(duì)比2022年1月銷售各類挖掘機(jī)1.56萬臺(tái)，同比下降20.4%，其中國內(nèi)挖機(jī)降幅48.3%，出口同比增105%；國內(nèi)環(huán)比降幅開始收窄。

2021年1-6月挖掘機(jī)銷量同比增速分別為97%、205%、60%、3%，-14%，-6%。

多家工程機(jī)械公司內(nèi)部人士均透露，去年挖機(jī)存在高基數(shù)效應(yīng)，同比增幅肯定會(huì)受到影響。另外，今年挖機(jī)整體產(chǎn)能過剩，競(jìng)爭(zhēng)比較激烈，大家都在致力于降本增效和提升海外業(yè)務(wù)市占率。

以三一重工為例，2021年前三季度公司海外銷售收入占比達(dá)到20%，第三季度達(dá)到26%。預(yù)計(jì)2022年海外收入會(huì)超過30%。據(jù)公司內(nèi)部人士透露，海外的增長可以平緩國內(nèi)的波動(dòng)，并且海外的毛利比國內(nèi)的毛利更高，出口比國內(nèi)高1個(gè)點(diǎn)。挖掘機(jī)和起重機(jī)的毛利率比國內(nèi)高，海外的快速增長對(duì)整體盈利毛利的提升有幫助。

浙商證券分析稱，隨著基數(shù)效應(yīng)弱化，重大項(xiàng)目開工提振采購信心，以挖掘機(jī)為代表的工程機(jī)械二季度下滑幅度將會(huì)明顯收窄。若今年出口增長50%，可對(duì)沖國內(nèi)銷量25%下滑。

基建開工提速，提振需求有滯后性

挖掘機(jī)是行業(yè)及基建的晴雨表。工程機(jī)械市場(chǎng)整體需求中，基礎(chǔ)建設(shè)與房地產(chǎn)占比綜合超60%，基建與房地產(chǎn)對(duì)挖掘機(jī)需求占比分別達(dá)40%和35%。2022年上半年房地產(chǎn)市場(chǎng)下行的壓力依然較大，今年支撐國內(nèi)挖掘機(jī)銷量的最主要看點(diǎn)來自于基建。

從國內(nèi)某龍頭機(jī)械公司相關(guān)人士獲悉，當(dāng)前施工工作量陸續(xù)增多，混凝土機(jī)、塔機(jī)、挖機(jī)價(jià)格穩(wěn)定，相比去年四季度沒有降低，個(gè)別產(chǎn)品小幅上升。但由于基建剛剛啟動(dòng)，短期內(nèi)不會(huì)有太大反應(yīng)。由于鼓勵(lì)客戶在去年底集中采購，導(dǎo)致今年1月份需求變得更少，2月份景氣度則出現(xiàn)觸底回升苗頭。

另一家機(jī)械龍頭公司表示，基建的一些項(xiàng)目真正體現(xiàn)到（機(jī)械）行業(yè)的銷售上還有需要一定的時(shí)間。從近一個(gè)多月銷售端反饋信息來看，個(gè)人覺得可能會(huì)比去年底預(yù)判的情況會(huì)好一點(diǎn)。建設(shè)機(jī)械亦表示，國家基建與公司主營業(yè)務(wù)有一定相關(guān)性，但是投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)傳遞到公司的主業(yè)會(huì)有一定滯后性。

今年重大項(xiàng)目相繼開工，券商機(jī)構(gòu)分析稱，在穩(wěn)增長的政策主基調(diào)背景下，中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議提出提前適度進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，政府工作報(bào)告提出2022年3.65萬億專項(xiàng)債額度，并加快推進(jìn)發(fā)行工作，下游投資端有望邊際改善，提振工程機(jī)械板塊需求，以挖機(jī)為例，在政策催化疊加2021年“前高后低”的基數(shù)影響下，2022年銷量增速有望逐季度回升。

從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)看，今年3月份挖機(jī)銷量增速預(yù)期或仍不容樂觀，行業(yè)拐點(diǎn)仍需等待觀察，今年以來，包括三一重工、恒立液壓、中聯(lián)重科、徐工機(jī)械等市值靠前公司均步入估值低谷。其中，挖機(jī)市占率最高的三一股價(jià)年內(nèi)跌幅近25%，逼近兩年內(nèi)最低點(diǎn)。

文章來源：財(cái)聯(lián)社