根據中國工程機械工業協會行業統計數據，2021年4月納入統計的26家主機制造企業，共計銷售各類挖掘機46572臺。其中，國內市場銷量41100臺，出口5472臺。

4月挖機銷量4.7萬臺，同比增長2.5%，三一、徐工增速遠超行業

4月挖掘機銷量4.7萬臺，同比增長2.5%，基本符合預期。其中國內4.1萬臺，同比下滑5.2%，原因有二：1）2020年疫情影響導致需求后移從而使得4月基數較高；2）2021年“就地過年”導致部分需求前移至一季度從而預支部分4月需求；

4月出口5472臺，同比增長166%；1-4月累計出口1.9萬臺，同比100%。出口繼續維持高增長預計主要受海外部分地區疫情緩解所致。我們測算三一4月挖機銷量同比增長15%-20%，徐工4月挖機銷量同比增長10%-15%，二者均增速均大幅領先行業，預計4月市場份額進一步向龍頭集中。

4月中挖銷量占比上升1.8pct，大挖和小挖銷量占比分別下降1.1pct和0.7pct

4月國內市場中挖銷量為1.2萬臺，同比增長1.3%，銷量占比約29%，同比提升1.8pct；小挖銷量為2.5萬臺，同比下滑6%，銷量占比61%，下降0.7pct；大挖銷量4496臺，同比下滑14%，銷量占比11%，下降1.1pct。1-4月國內市場中挖銷量為4.5萬臺，同比增長74%，銷量占比29%，同比提升4.3pct；小挖銷量為9.3萬臺，同比增長40%，銷量占比60%，下降3.2pct；大挖銷量1.7萬臺，同比增長33%，銷量占比11%，下降1.2pct。

4月國內市場國產品牌市場份額接近80%，同比提升約10pct，環比提升約2pct，國產品牌市場份額進一步提升。

2021年Q1工程機械板塊凈利率增長153%，為全年業績增長打好基礎2020年A股申萬工程機械板塊收入同比增長31%，凈利潤同比增長39%；2021年Q1收入同比增長88%，凈利潤同比增長153%，為全年業績增長打好基礎。預計2021年挖掘機行業銷量有望超38萬臺，增速有望接近20%2021年1-4月共銷售挖掘機17.4萬臺，同比增長52%；其中國內15.5萬臺，同比增長48%；出口1.9萬臺，同比增長100%。假設5-12月挖機月度銷量分別維持零增長，則全年挖機行業銷量仍有望超過38萬臺，約18%增長。三一重工等行業龍頭在完成進口替代后，有望成為全球龍頭工程機械為中國當下優勢產業，中國公司能依賴規模經濟、產業鏈優勢、運營效率優勢取得全球龍頭地位。三一重工等行業龍頭將在完成國內的進口替代后在全球取得相當的市場份額，從中國龍頭走向全球龍頭。

文章來源：浙商證券