1、基建投資托底 工程機(jī)械銷量增長明顯

根據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會挖掘機(jī)械分會行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2020 年1-7月納入統(tǒng)計(jì)的25家主機(jī)制造企業(yè)，共計(jì)銷售各類挖掘機(jī)械產(chǎn)品189535臺，同比增長26.7%。

國內(nèi)市場銷量172146臺，同比增長27.5%。出口銷量17389臺，同比增長20.0%。2020年 7月，共計(jì)銷售各類挖掘機(jī)械產(chǎn)品19110臺，同比增長54.8%。國內(nèi)市場銷量16253臺，同比增長59.5%。出口銷量2857臺，同比增長32.5%。

旺盛的基建需求也帶動(dòng)了挖掘機(jī)市場。根據(jù)CME工程機(jī)械網(wǎng)的調(diào)查，8月挖掘機(jī)（含出口）銷量有望達(dá)20800臺，同比增速50%左右。8月的高增長主要是國內(nèi)需求帶動(dòng)的。期內(nèi)國內(nèi)市場銷量有望達(dá)到18500臺，同比增速60%左右；出口市場銷量有望達(dá)到2300臺，基本持平。

2、基建資金面繼續(xù)支撐挖掘機(jī)采購需求增增長

從專項(xiàng)債情況來看，2020年1-8月累計(jì)發(fā)行28972億元，同比增長45.4%；去除棚改和土儲項(xiàng)目后，同比增長207.3%。從資金面來看，1-8月基建相關(guān)專項(xiàng)債的同比高增將驅(qū)動(dòng)基建需求持續(xù)增長。

旺盛的基建需求與今年以來新增專項(xiàng)債規(guī)模的擴(kuò)大有關(guān)。財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，2020年我國全年安排新增專項(xiàng)債券3.75萬億元，比上年規(guī)模增加74.4%。截至7月14日，各地已發(fā)行新增專項(xiàng)債券2.24萬億元，規(guī)模同比增加58%。

3、需求回暖，基建投資反彈可期

“隨著雨水天氣影響漸弱，建材需求季節(jié)性好轉(zhuǎn)是大概率事件，基建投資增速有望進(jìn)一步提升。”

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，多地重大項(xiàng)目密集開工建設(shè)，鋼鐵、水泥、挖掘機(jī)等建材、建筑設(shè)備需求大增，未來數(shù)月基建投資增速有望穩(wěn)步反彈。

數(shù)據(jù)來看，近幾個(gè)月，基建投資降幅收窄，房地產(chǎn)投資增速轉(zhuǎn)正。

全年基建投資增速有望實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長。中金公司預(yù)計(jì)下半年基建增速或達(dá)10%-12%，全年增速或達(dá)5%-8%。

4、市場聚焦龍頭：盈利能力持續(xù)增長

近年來，工程機(jī)械市場集中度進(jìn)一步提升，加上設(shè)備更新?lián)Q代的需求，行業(yè)走出低谷，整體盈利水平改善較為明顯，國產(chǎn)工程機(jī)械龍頭份額持續(xù)提升。

中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2019年納入統(tǒng)計(jì)的311家工程機(jī)械行業(yè)企業(yè)，共實(shí)現(xiàn)營收6681億元，同比增長12%。其中，前4家企業(yè)共計(jì)實(shí)現(xiàn)營收1974億元，占工程機(jī)械行業(yè)總營收的30%。2020年上半年，工程機(jī)械板塊仍維持較高景氣度，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升。

從行業(yè)層面來看，替換周期延續(xù) 對行業(yè)需求增長形成有力支撐，在市場集中度不斷提升的趨勢下，國內(nèi)龍頭企業(yè)憑借渠道、服務(wù)等綜合優(yōu)勢市占率有進(jìn)一步上行空間，關(guān)注建議三一、徐工、中聯(lián)。

5、全國各地重大基礎(chǔ)設(shè)施加大開展力度

國家發(fā)改委新聞發(fā)言人孟瑋日前表示，按照規(guī)劃，近期要實(shí)施13個(gè)城際鐵路和5個(gè)樞紐工程項(xiàng)目，總里程約775公里，計(jì)劃總投資4741億元，這些投資將在投資周期內(nèi)完成。

福建238個(gè)重大項(xiàng)目集中開工，總投資2346億元，其中基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目59個(gè)，總投資482億元；

還有多個(gè)省市，近期都表示有上千億的基建項(xiàng)目落地，重大基礎(chǔ)設(shè)施加大開展力度有利于拉大工程機(jī)械需求。

6、看好工程機(jī)械全年高銷量

隨著財(cái)政政策在下半年進(jìn)一步發(fā)力，基建投資還會繼續(xù)帶動(dòng)工程機(jī)械銷量高增長。

中泰證券指出，上半年挖掘機(jī)市場行情火爆，銷量持續(xù)超預(yù)期，預(yù)計(jì)下半年仍將保持高增長。浙商證券預(yù)計(jì)，全年挖掘機(jī)銷量有望近30萬臺，增速超25%。持續(xù)看好挖掘機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈。