一邊是工程機(jī)械上市公司紛紛曬出上半年優(yōu)秀的“成績(jī)單”;另一邊，終端市場(chǎng)也頻傳佳音。

來自多方面的信息顯示，7月挖掘機(jī)銷量同比增長(zhǎng)40%以上，工程機(jī)械景氣度淡季不淡，市場(chǎng)表現(xiàn)大超預(yù)期。

工程機(jī)械市場(chǎng)行情火熱

7月是下半年的開端，也是行業(yè)動(dòng)態(tài)的放大鏡。

有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2020年7月挖掘機(jī)(含出口)銷量有望達(dá)17500臺(tái)，同比增速42%左右。其中，國內(nèi)市場(chǎng)15200臺(tái)，同比增速約49%;出口市場(chǎng)2300臺(tái)左右，同比增速約7%。

國金證券認(rèn)為，目前核心零部件廠商6月和7月排產(chǎn)均有70%以上的同比增長(zhǎng)，結(jié)合主機(jī)廠庫存消耗，預(yù)計(jì)7月挖掘機(jī)銷量仍保持同比高速增長(zhǎng)，初步預(yù)計(jì)7月增速在60%以上，全年挖掘機(jī)銷量有望接近30萬臺(tái)，增速有望超25%。

三一重工營銷公司的一位負(fù)責(zé)人表示，目前，挖掘機(jī)等工程機(jī)械設(shè)備應(yīng)用場(chǎng)景十分廣泛，不僅是修橋鋪路等傳統(tǒng)基建需要，新基建帶來各類城市小型工程建設(shè)高潮，如新能源充電樁、5G基站等，也將提升工程機(jī)械設(shè)備需求。此外，城鎮(zhèn)化、農(nóng)村地區(qū)基建提速等業(yè)務(wù)場(chǎng)景，也是挖掘機(jī)市場(chǎng)需求不斷增大的動(dòng)力。

上半年龍頭公司業(yè)績(jī)大增

挖掘機(jī)銷量的持續(xù)大漲，為相關(guān)上市公司的上半年成績(jī)單錦上添花。

中聯(lián)重科7月14日發(fā)布2020年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告。公告顯示，1至6月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為38億至42億元，與去年同期相比增長(zhǎng)47.50%-63.03%。

艾迪精密7月22日曬出了2020年上半年成績(jī)單。報(bào)告期內(nèi)，公司營業(yè)收入10.94億元，同比增47.26%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.94億元，同比增幅高達(dá)61.93%。

三一重工尚未發(fā)布半年報(bào)。不過筆者從該公司了解到，2020年上半年，三一各項(xiàng)經(jīng)營業(yè)績(jī)乘風(fēng)而上，實(shí)現(xiàn)歷史突破。

行業(yè)景氣度還將長(zhǎng)期持續(xù)

關(guān)于下半年工程機(jī)械的景氣走向，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，兩大因素推動(dòng)行業(yè)繼續(xù)增長(zhǎng)。

第一，下游房地產(chǎn)開發(fā)、基建投資等較強(qiáng)支撐，加之宏觀政策利好的加持，保證了挖掘機(jī)等工程機(jī)械產(chǎn)品需求增加。

截至7月中旬，經(jīng)全國人大批準(zhǔn)的3.75萬億元新增地方政府專項(xiàng)債已發(fā)行2.24萬億元、支出1.9萬億元，約1.5萬億元專項(xiàng)債待發(fā)行，其中超8成專項(xiàng)債投向交通基礎(chǔ)設(shè)施等三大領(lǐng)域。國務(wù)院催促地方加快發(fā)債，支持“兩新一重”、公共衛(wèi)生設(shè)施建設(shè)等，有利于帶動(dòng)下半年基建投資增速提升。

海通證券進(jìn)一步指出，7月下旬南方天氣普遍轉(zhuǎn)晴，雨季后基建項(xiàng)目開工可能在8月份進(jìn)入旺季。隨著8月新項(xiàng)目的陸續(xù)開工，預(yù)計(jì)需求驅(qū)動(dòng)力將向“開工”切換，工程機(jī)械有望從“淡季不淡”進(jìn)入年內(nèi)第二個(gè)銷售“小旺季”。

第二，環(huán)保升級(jí)將有利于挖掘機(jī)老機(jī)型的淘汰和更換，從而為工程機(jī)械提供額外需求。

目前，市場(chǎng)挖掘機(jī)保有量約150萬臺(tái)，其中國二及以下設(shè)備超50萬臺(tái)，加之老舊設(shè)備，存量更新需求占比已近50%。隨著環(huán)保要求下排放標(biāo)準(zhǔn)提高，換機(jī)需求有望為工程機(jī)械企業(yè)新機(jī)銷售注入額外拉動(dòng)力。混凝土、起重機(jī)設(shè)備有望接力挖掘機(jī)，迎來快速增長(zhǎng)。

筆者了解到，基于環(huán)保和投資因素，中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)認(rèn)為行業(yè)景氣度將持續(xù)較長(zhǎng)一段時(shí)間。協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，2021年至2025年，工程機(jī)械行業(yè)年均增長(zhǎng)率將達(dá)到5%。

哪些上市公司有增長(zhǎng)潛力?

海通證券認(rèn)為，隨著下游基建投資的顯著回升，工程機(jī)械板塊有望迎來全產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)。建議關(guān)注低估值、市占率可能出現(xiàn)階梯式上升的主機(jī)廠龍頭三一重工，以及進(jìn)口替代加速、業(yè)績(jī)有望不斷超預(yù)期的恒立液壓，同時(shí)受益于裝配式建筑和利率下行趨勢(shì)的建設(shè)機(jī)械，關(guān)注中聯(lián)重科、徐工機(jī)械等。

民生證券表示，考慮到當(dāng)前龍頭企業(yè)估值仍然處于較低水平，隨著半年報(bào)披露的時(shí)間窗口日益臨近，低估值、業(yè)績(jī)穩(wěn)健的工程機(jī)械龍頭有望獲得市場(chǎng)青睞。同時(shí)，海外疫情影響了海外零部件供應(yīng)，工程機(jī)械供應(yīng)鏈潛在風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)引起國內(nèi)企業(yè)重視，核心零部件的國產(chǎn)化率有望提升。